Los dólares paralelos atravesaron una semana de fuerte volatilidad y tocaron máximos nominales históricos. Luego de un mes y medio de estabilidad, las cotizaciones saltaron y despertaron incertidumbre sobre qué se espera para las próximas jornadas.
La continua salida de reservas del Banco Central, la emisión monetaria en los últimos meses, la expectativa acerca del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional, sumado a un cese en las intervenciones del BCRA en el mercado de bonos en dólares, están entre los factores que explican la renovada tensión cambiaria. Analistas consultados por Ámbito destacan que, de continuar los factores que presionaron, los tipos de cambio alternativos evolucionarán en línea con la inflación.
En los últimos días, el dólar blue escaló $27 hasta los $522 y acumuló una suba semanal del 5,2%. De esta forma, el tipo de cambio informal rompió con la estabilidad que lo mantuvo en el rango de $490 y $500 en el último mes y medio. Así, la brecha con el oficial ascendió al 96,9%. La misma tendencia, aunque más acotada, siguió el contado con liquidación (CCL), que en la última semana aumentó 1% a $504,49, acumulando en julio un alza superior al 4,4% y, en los últimos 30 días, un avance del 6%. Por otro lado, el MEP trepó 3% en el mismo lapso hasta los $499,71, mientras que en los últimos 30 días se elevó 4%. De esta forma, la brecha del CCL con el oficial alcanzó al 88,5%, mientras que la brecha del MEP subió al 90,4%.
Ante esta dinámica, el analista económico Gustavo Ber señaló que “el reacomodamiento llega tras dos meses de estar ‘planchado’ (el mercado cambiario alternativo), sumado a que se está transitando una etapa preelectoral, que históricamente acentúa el proceso de dolarización, y que se demora en acuerdo con el FMI bajo una preocupante dinámica de reservas netas”.
Según datos de Ecolatina, en la última semana el Banco Central vendió u$s465 millones en el MULC, hilando seis semanas consecutivas de ventas. En el acumulado del mes, el BCRA vendió u$s1.000 millones y en el año la suma asciende a u$s4.000 millones. Hacia adelante, desde la consultora destacaron: “Las perspectivas para el MULC no lucen alentadoras, con una estacionalidad en la oferta y demanda de dólares que jugará el contra. En los últimos 12 años el saldo para el segundo semestre promedió ventas por más de u$s2.200 millones”. Para la firma, en 2023, el impacto de la sequía y las típicas presiones cambiarias que se dan en la víspera electoral y los meses previos a una eventual transición, podrían profundizar la tendencia.
A este panorama se suma la incertidumbre respecto a las negociaciones con el FMI en busca de reformular las metas del acuerdo y destrabar los desembolsos. El Gobierno busca llevar al mercado señales de un pronto cierre, que devuelvan la calma a las cotizaciones paralelas. Por caso, en el Ministerio de Economía prevén enviar hoy una comitiva a Washington con la intención de cerrar el Staff Level Agreement este viernes. Será clave cómo procesen esta información los inversores para lo que ocurra en los mercados alternativos del dólar.
En cuanto al CCL, Javier Casabal, estratega de renta fija en Adcap Grupo Financiero, destacó: “A lo largo de la última semana hubo constantes especulaciones sobre el FMI, el viaje a Washington y los pagos del yuan. El viernes, el mercado americano tuvo poca liquidez, faltando profundidad, y los operadores apuntaron a los dos bonos más líquidos para transacciones del CCL, pero con una profundidad limitada, la brecha de este dólar financiero comenzó a ampliarse, con algunos vendedores nerviosos que reaccionaron ante la falta de acuerdo con el FMI y un CCL muy infravalorado”. Casabal añadió que hubo una intervención más limitada del Gobierno en el mercado de bonos en comparación con semanas anteriores.
Hacia adelante, Ber consideró que “de continuar dichos factores vigentes, continuaría el deslizamiento hacia la zona de los $550, en busca de ir acompañando a la inflación, aunque ‘amortiguados’ en su dinámica ya que podrían ir en ascenso las intervenciones en busca de regular su marcha en esta etapa de transición”.
Por su parte, Casabal señaló: “Para agregar algo de perspectiva al nivel del CCL, en términos históricos y después de ajustar por inflación, el dólar financiero debería estar alrededor de $550”.
