La economía no tolera más parches. Sin superávit fiscal la inflación no detendrá la suba, la tasa acompañará y el dólar buscará los 4 dígitos a futuro.

En el gobierno de Alberto Fernández se perdieron reservas brutas por u$s10.784 millones, se emitieron $16.430.000 millones y el dólar de equilibrio aumentó 7 veces. El descontrol de la política monetaria y cambiaria fue fenomenal.

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La suba de los pasivos monetarios, definidos como la suma de la Base Monetaria y las Leliq, nos da un aumento del 496,4% en el gobierno de Alberto Fernández, mientras que, la inflación en igual período fue del 490,7%. Para los que abonan la teoría de que la emisión de moneda no genera inflación, me parece que deberían revisar conceptos.

La Base Monetaria aumentó 1,5 veces durante el gobierno de Alberto Fernández mientras que los Pasivos Monetarios, representados por las leliq y pases, aumentaron 12,1 veces. Una verdadera locura, ya que por cada peso en la calle hay casi 3 pesos escondidos debajo de la alfombra. Si todo este dinero saliera al mercado, la suba de precios sería desenfrenada, ya que la demanda de moneda caería y los precios se espiralizarían a la suba.

Resulta interesante comparar estos resultados con el endeudamiento del Sector Público y el Banco Central. Lo primero que nos devuelve el cuadro es el enorme endeudamiento en el que incurrió la administración de Alberto Fernández, en donde la Tesorería y el Banco Central fueron un solo corazón tratando de financiar el déficit presupuestario.

El mayor endeudamiento en la Tesorería desde 2019 a la fecha se dio en instrumentos en pesos ajustados por inflación, el Banco Central vio incrementar su endeudamiento en el 200,6% en igual período. Mientras el relato oficialista culpa a Mauricio Macri de un endeudamiento de u$s45.000 millones con el FMI, en la administración de Alberto Fernández el endeudamiento en pesos fue de u$s55.109 millones, esto sin contar que la deuda ajustada por CER aumentó en u$s48.598 millones. Tan solo en pesos la actual administración se endeudó entre la Tesorería y el Banco Central el equivalente a 2,3 veces la deuda con el FMI.

Hay que destacar que la actual administración se endeudó muy poco en moneda extranjera, dicha deuda aumentó solo el 4,7%, esto no fue atributo de una decisión estratégica, nadie le presta a la actual administración, a pesar de haber reestructurado la deuda en el año 2020.

Con esta estructura de deuda del Banco Central y la Tesorería, es bueno poder realizar algunas reflexiones que aporten a la clarificación de los problemas económicos.