El incumplimiento de las metas fiscales por parte del Ministerio de Hacienda no ha dejado indiferente a nadie, y menos al Consejo Fiscal Autónomo (CFA).

En un informe publicado este jueves, la entidad señaló que el déficit estructural de 3,2% del Producto Interno Bruto (PIB) de 2024 es “un desvío de magnitud extraordinaria para un año sin crisis”, que implica un desvío de 1,3 puntos del PIB por sobre la meta de déficit de 1,9% fijada por el Gobierno.

“Este desvío deteriora la situación de estrés fiscal actual, dificulta la convergencia hacia un balance estructural de equilibrio que permita estabilizar la deuda bruta, y envía una señal desfavorable sobre el compromiso o la capacidad del Gobierno para cumplir con las metas fiscales”, se lee en el documento.

El CFA calificó la situación como “preocupante”.

¿Las razones? En primer lugar, se trata de un desvío de magnitud extraordinaria que acentúa aún más la situación de estrés fiscal actual. El desvío supera los promedios históricos de desviaciones del período 2001-2023 en años sin crisis ni eventos extraordinarios, respecto a las metas de los decretos originales (en 0,6 pp.) y a las metas de los decretos modificados (1,1 pp.).

Segundo, el informe planteó que dificulta la convergencia hacia un balance estructural de equilibrio, necesario para estabilizar la deuda bruta por debajo de su nivel prudente de 45% del PIB y, más aún, hacia un balance estructural superavitario que permita reconstruir los ahorros fiscales en el mediano plazo, en especial del Fondo de Estabilización Económica y Social (FEES).

Y tercero, “porque este incumplimiento envía una señal desfavorable sobre el compromiso y/o la capacidad del gobierno para cumplir con las metas fiscales y puede erosionar la credibilidad en la regla fiscal”.

Ante este escenario, el CFA hizo un llamado a la cartera liderada por Mario Marcel a presentar “a la brevedad” medidas adicionales de ajuste de gasto para 2025, para así cumplir con la meta estructural del presente año y estabilizar la deuda pública.

El ajuste para 2025 ya anunciado por la Dipres, de 0,2 punto del PIB (US$ 635 millones) resulta insuficiente, dijo el Consejo, y se requiere un ajuste adicional de al menos 0,5% del PIB (US$1.554 millones), aunque este monto podría cambiar, ya que las proyecciones de ingresos podrían modificarse con la mejora en los modelos de estimación que la Dirección de Presupuestos (Dipres) se comprometió implementar. 

Por lo tanto, a juicio del CFA, “la Dipres debe monitorear constantemente dichas proyecciones y realizar oportunamente los ajustes de gasto que sean necesarios para cumplir la meta de balance estructural”.

El documento agregó que “retomar el cumplimiento de las metas fiscales plantea un desafío relevante para la credibilidad de la política fiscal, a la vez que, de repetirse estas desviaciones, llevarían a superar el nivel prudente de deuda en pocos años”. 

Según explicaron en el reporte, el incumplimiento de la meta de balance estructural en 2024 se debe a una combinación de menores ingresos fiscales respecto de lo presupuestado y a un ajuste insuficiente del gasto público. 

En particular, el Consejo llama a cumplir, al menos, estrictamente con la meta de balance estructural de -1,1% del Producto en 2025.

También, recomienda realizar ajustes adicionales al gasto en 2025 para alcanzar dicha meta, adelantar el trabajo en la planificación e implementación de los ajustes fiscales para 2025, obtener ganancias de eficiencia permanentes del gasto que generen mayor espacio fiscal, y evitar que el ajuste fiscal recaiga principalmente en el gasto de capital, dada su incidencia en el crecimiento económico.

A su vez, otras recomendaciones son preparar anticipadamente un plan de ajuste del gasto público exigente a mediano plazo, optimizar los modelos de proyección de ingresos por parte de la Dipres, sistematizar y publicar los criterios para clasificar qué transacciones financieras se registran como inversión o desinversión y cuáles como ingreso o gasto, evaluar posibles cambios a la metodología de cálculo del balance estructural en cuanto al tratamiento futuro de los ajustes por medidas tributarias transitorias; y avanzar en la transparencia de las estadísticas fiscales.